आरबीआई ने रेपो दर 5.75% पर बरकरार रखी, महंगाई घटकर 3.4% पर

भारतीय रिजर्व बैंक ने शुक्रवार को लगातार पांचवीं बैठक में अपनी बेंचमार्क रेपो दर को 5.75 प्रतिशत पर अपरिवर्तित रखा, यह एक ऐसा फैसला था जिसकी बाजारों को व्यापक रूप से उम्मीद थी, लेकिन इसके साथ एक उल्लेखनीय रूप से नरम टिप्पणी भी थी जिसने इस साल आगे चलकर दर कटौती की अटकलों को हवा दी। मौद्रिक नीति समिति ने दरें बरकरार रखने के पक्ष में 5-1 से मतदान किया, जिसमें बाहरी सदस्य अंजलि देशमुख ने फिर से 25 आधार अंकों की कटौती के पक्ष में असहमति जताई।

गवर्नर संजय मेहता ने कहा कि समिति "बढ़ते हुए आश्वस्त" थी कि मुख्य महंगाई, जो एक महीने पहले के 3.9 प्रतिशत से घटकर मई में 3.4 प्रतिशत पर आ गई, केंद्रीय बैंक के 2-6 प्रतिशत सहनशीलता दायरे के भीतर टिकाऊ रूप से स्थिर हो जाएगी। खाद्य कीमतें, जिन्होंने 2025 भर खुदरा महंगाई को झकझोरा था, एक मजबूत रबी फसल और नरम वैश्विक खाद्य-तेल कीमतों के दम पर तेजी से नरम पड़ी हैं।

वृद्धि दर बरकरार, मानसून पर नजर

आरबीआई ने लचीले शहरी उपभोग और निजी पूंजीगत खर्च में सुधार का हवाला देते हुए 2026-27 वित्त वर्ष के लिए अपने वास्तविक जीडीपी वृद्धि अनुमान को 6.7 प्रतिशत पर बरकरार रखा। हालांकि, मेहता ने आगाह किया कि दक्षिण-पश्चिम मानसून की चाल, जिसे आईएमडी ने दीर्घावधि औसत के 98 प्रतिशत पर "सामान्य के करीब" रहने का अनुमान दिया है, खाद्य कीमतों और ग्रामीण मांग दोनों के लिए सबसे बड़ा परिवर्तनकारी कारक बनी हुई है।

बॉन्ड बाजारों ने साथ आई भाषा का स्वागत किया, और बेंचमार्क 10-वर्षीय सरकारी प्रतिभूति पर प्रतिफल (यील्ड) चार आधार अंक फिसलकर 6.42 प्रतिशत पर आ गया। "अक्टूबर में कटौती का दरवाजा अब मजबूती से खुला हुआ है," मेरिडियन कैपिटल के मुख्य अर्थशास्त्री रोहन अय्यर ने कहा। "अगर मानसून साथ देता है और कोर महंगाई 4 प्रतिशत के करीब टिकी रहती है, तो हमें त्योहारी सीजन से पहले कम से कम एक कटौती की उम्मीद है।"

समिति ने अपने रुख को भी "तटस्थ" पर बनाए रखा, यह वह स्थिति है जिसे उसने 2025 की शुरुआत में उदार रुख की वापसी से हटने के बाद से कायम रखा है। मेहता ने दोहराया कि बैंकिंग प्रणाली में तरलता को इस तरह प्रबंधित किया जाएगा कि भारित औसत कॉल दर रेपो दर के करीब बनी रहे, और उन्होंने लगभग 1.8 लाख करोड़ रुपये के अस्थायी अधिशेष को सोखने के लिए परिवर्तनीय दर रिवर्स रेपो परिचालनों की एक नई किश्त की घोषणा की।

इस फैसले से इक्विटी बेंचमार्क बड़े पैमाने पर अप्रभावित रहे, और सेंसेक्स 0.2 प्रतिशत ऊपर बंद हुआ। हालांकि, बैंकरों ने कहा कि इस लंबी रुकावट ने ऋणदाताओं को मार्जिन पर तत्काल दबाव के बिना जमा दरों पर प्रतिस्पर्धा करने की गुंजाइश दी है, और यह प्रवृत्ति तब तक बने रहने की संभावना है जब तक दर चक्र निर्णायक रूप से नहीं मुड़ता।